放开股票发行下落债务比例

放开股票发行下落债务比例

发行审批制表面上看是保护股民，实际上是一把双刃剑，它同时打击了投资者与企业。　　监管部门在新股发行改革上长时间畏缩不前，已不知有多少个年头了。倘若继续拖延，也许就要出大事。为什么这么说呢？　　多方面的资料显示，中国整体经济的负债率目前已处在比较危险的高水平。这不仅源于2008年以来的经济刺激政策，也由于企业直接融资渠道不顺畅。无奈之下，需要资金的人便转向了信托、理财产品和民间借贷市场，增进了这些市场生意火爆，结果是，经济总负债率背后快速爬升。目前，经济增速正在放缓，资产泡沫亟待治理，而股票发行却已暂停达半年之久。这样下去，难道要坐等债务危机爆发？　　本次股票发行的暂停，同历史上的各次暂停一样，理由都是荒唐的。只是，由于它提供了一种暂时的休养生息，所以反对与批评意见也就不多。股市的下挫与能量的丧失，是由于根本制度上存在重大缺点。发行审批制表面上看是保护股民，实际上是一把双刃剑，它同时打击了投资者与企业，妨害了经济活动的正常进行。在巨大的、反复无常的调控气力眼前，只有一种交易者能够取得优势，那就是既与官方联系密切、又掌握着大资金的人。这类制度所保护的，实际上就是这类人。真正安分守己的投资者，在这个市场上是莫衷一是的。权贵投机者们根据自己对政治经济情报的掌握，要末疯狂拉升，要末无情打压，而人民政府不时地处于被威逼的地步，不能不作出妥协。不知决策者是否是已认识到，正是由于政府大包大揽的管制模式，才导致它屡屡被胁迫；如果取消了管制，投机者们也就无从胁迫，行情也就不会出现莫名其妙的惨跌，股市反而会稳定下来，进而才有可能真正地繁华起来。　　本次的发行暂停不同以往之处在于，明明在救市，口头上却不承认。这是"宏观调控"的一个新动向和"新策略"。"财务大检查"类似于一场政治运动。对诚实遵法的发行人来说，这是很不公平的，是国家的一种变相违约。这个运动与"提高直接融资比例"的大方向也是背道而驰的。　　笔者并不是在简单地呼吁"恢复"股票发行。即使不呼吁，股票发行的恢复可能也已箭在弦上，不能不发了。关于现行制度的恶弊，各方面又体验了一次。新一届政府已上台，希望新的决策人能够认识到，对股票发行制度进行根本改革，已燃眉之急。民意调查的结果显示，大部分当事者已失去了在现行制度下进行博弈的兴趣。放开发行，实行注册制，同时加强监管，已成为全部市场的主流民意。　　目前的政策重点，恍如放在"多层次资本市潮的建设上。可是，各个市场层次的高低，不是人为指定的，而是自由竞争的结果。起个什么名字，决定不了任何事。希图通过在场外另搞一摊儿，避免冲击现白癜风能不能治好有的市场，把困难绕过去，这完全是徒劳的。去年的"多层次资本市场建设"，其效果聊胜于无。如果依照这样的方式来弄发行制度改革，终究会头撞南墙。　　笔者的意见是，股票发行应全面放开，而且相干政策要一次性全面公布，不要再躲躲藏藏。即使要分阶段改革，阶段的划分也应一次性明确宣布，中国医治白癜风最好的医院以便国内外广大投资者重新研判和调解预期。政策对头了，不一定会对行情产生负面的冲击。当前经济中包括的投资热情和融资需求实际上都是非常巨大的，国家经济需要经历一个大规模发行股票的阶段。随着总负债率因此而着落，各方面对中国经济前景的负面看法也就有可能从根本上得到逆转。